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管清友:中国现资产配置荒 经济改革进程偏慢

来源:凤凰财经综合 2015-09-13 09:34

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  编者按:日前,民生证券研究院执行院长管清友发文表示,中国先今已步入“资产配置荒”时代。他对此解释称,股市大幅震荡后,对地方政府融资约束仍在,房地产销售端过去虽有好转,但巨量库存之下也没有开工,因此也并未带动全产业链产能再扩张。从居民层面看,实体突然既没有了好的债权类资产,也没有了股权资产。大量有投资需求的货币却没有投资渠道,进入了“资产配置荒”的时代。
  此外,他认为如果实体层面有好的创新和好的赚钱项目,闲置的货币都会蜂拥而上,但事实是并没有这种情况出现,导致“资产配置荒”。他再进一步指出,资产配置荒的背后可能是意味着经济改革进程真的偏慢。

  最近,收到了来自于银行、理财、券商资管、基金公司包括散户大妈们等各类投资者抱怨,您说钱该往哪投啊?最近股市波动太大,债市绝对收益率这么低,PPP还不规范,大多数二三四线城市不敢碰,而一线城市房地产房价收入比太高、租售比太低似乎也不靠谱,您说钱该放哪呢?
  对此,我只能说,欢迎步入“资产配置荒”时代。
  曾几何时,也就不久前,在2013年6月,我们刚经历过一场“钱荒”。地方政府融资需求膨胀、房地产泡沫刺激开发商拿地开工、过剩产能开启最后的狂欢,实体对信贷的资源的饥渴不能被传统表内信贷满足(存贷比考核、信贷投放行业限制、资本充足率约束),开始借道表外融资,各类金融创新层出不穷,结构化产品和理财在巨大的融资需求趋使下都被创造了出来。
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